Abdurrahman Yıldırım
Abdurrahman Yıldırım 17.03.2022 - 08:45 | Güncelleme: Tüm Yazıları »
ABONE OL
Fed’in ilk adımı ve piyasaların üç tuzağı
0:00 / 0:00
Fed’in ilk adımı ve piyasaların üç tuzağı

Üç yıl bir çeyrek aradan sonra Fed faiz artırımına küçük adımla başladı. Politika faizini çeyrek puan artırarak yüzde 0.25-0.50 bandına çıkaran Fed yılın geri kalan 6 toplantısının her birinde faizi yükseltecek. Bu yıl sonu yüzde 1.9’a çıkacağı tahmin edilen politika faizinin gelecek yıl yüzde 2.8’yükselmesi ve ardından düşüşe geçmesi bekleniyor.

Uzun vadeli faiz oranı ise artan enflasyona paralel yukarı yönde değil aşağı yönde revize edildi ve yüzde 2.5’ten yüzde 2.4’e indirildi. Halen yüzde 7.9 düzeyinde olan tüketici enflasyonunun yüzde 9’a çıkması ve şartların gerektirmesi halinde faiz artırımı hızlandırılabilecek.

BÜYÜME AŞAĞI, ENFLASYON YUKARI REVİZYON

➔ Fed’in ocak ayı toplantısından bu yana araya dünyayı etkileyen bir savaş girdi. Enerji, emtia, tahıl fiyatlarını sıçrattı ve enflasyon üzerinde baskı yaptı. Enflasyonist beklentiler yükselirken büyüme oranlarının aşağıya geleceği tahmin ediliyor.

➔ ABD ekonomisi dünyadan mal alıyor ve dünyaya mal satıyor. Bu durum Fed’in üç aylık makro ekonomik tahminlerini değiştirdi.

➔ 2022 yılı için aralık ayında ABD ekonomisinin yüzde 4 büyüyeceği tahmini bu toplantıda yüzde 2.8’e indirildi. Sonraki yıllar yüzde 2.2 ve 2.0 şeklinde korundu. Savaşın etkisi yanında artırılacak faizlerden dolayı ekonominin yavaşlayacağı tahmin ediliyor.

➔ İşsizlik oranı yüzde 3.5’ta bırakılırken, tüketici enflasyonu tahmini yüzde 2.6’dan yüzde 4.3’e yükseltildi. Gelecek yılki enflasyon tahmini yüzde 2.3’ten yüzde 2.7’ye revize edildi. 2024’te dahi Fed’in hedefi olan yüzde 2’ye inilemiyor. Bu yıl için enflasyon tahmini yüzde 2.3’e çıkarıldı.

ENFLASYON İKİNCİ YARIDA DÜŞECEK

➔ Basın toplantısında ise Fed Başkanı Jerome Powell genelde güvercin bir yaklaşım sergiledi. Yüzde 2.8’e indirilen büyümenin iyi bir büyüme olduğunu belirten Powell, Fed’in birinci önceliğinin enflasyon olduğunu söyledi.

➔ Powell “enflasyonun yılın ortasına kadar savaşın getirdiği baskılardan dolayı artabileceğini ama yılın ikinci yarısında düşüşe geçeceğini” söyledi. Powell da yılın ilk yarısını gözden çıkarmış durumda.

➔ Çünkü ikinci yarıda faiz artırımları ve mayıs ayında açıklanacak Fed bilanço daraltımı etkisini göstermeye başlayacak.

➔ Ayrıca Covid salgını etkisini azaltacak. Rusya-Ukrayna savaşı da bitebilir. Her ikisinin yol açtığı küresel tedarik zincirlerindeki bozulmalarda düzelmeler görülebilir.

➔ Bu yaklaşım “enflasyon geçicidir” söyleminin terk etmesine karşılık Fed’in enflasyona bir ölçüde de olsa geçici gözüyle baktığının işareti.

➔ Hatta güvercin söyleme, ekonomik tahminlere ve faiz artırımındaki yol haritasına bakınca Fed’in “Ekonomide resesyona yol açmadan enflasyonu düşüreceğim” mesajını verdiğini çıkartıyorum. Mümkün mü, epeyce zor.

PİYASALARIN SAVAŞ BİTİYOR FİYATLAMASI

➔ Finansal piyasalar ise dün gece itibariyle faiz artırımını kutlamayla karşıladı. Zaten günlerdir “savaş bitti, bitiyor” fiyatlaması yapan, dün de buna devam eden piyasalar, Fed’in güvercin yüzünü görmeyi tercih etti. Zaten çeyrek puanlık artırım iyice sindirilmişti.

➔ Faiz artırımında sürpriz olmaması, devamındaki her toplantıda artırımın sürmesi, yol haritasının belirgin olması, uzun vadeli denge faizinin aşağı yönde revize edilmesi borsaları coşturdu. Nasdaq bile yüzde 3.77 primle günü kapadı.

➔ Ancak faiz kararını gördükten sonra altın fiyatlarının, faiz oranlarının ve euronun yükselmesi manidardı. Euro Fed’in faiz artırımına başladığı günde bile dolara karşı değerini yüzde 0.62 artırdı. Dolar Endeksi günü yüzde yüzde 0.72 düşüşle bitirdi.

➔ ABD faizlerinden 10 yıllıklar yüzde 2.239’a kadar yükseldi ve günü 2.192’den kapattı. 2 yıllık Hazine tahvili de yüzde 1.8511’den 1.9935’e kadar çıktı ve günü 1.9482’den tamamladı.

RESESYON İHTİMALİ

➔ 2-10 yıllık marjının 25 baz puanın altına inmesi ekonomide durgunluk ve resesyonun işareti.

➔ Nitekim gelecek yıl ABD ekonomisinde durgunluk beklentisi yüzde 20-35 arasında bulunuyor. Avrupa için durgunluk beklentisi ise yüzde 50 düzeyinde.

➔ Marttan başlayarak ardı ardına faiz artırımları ve Fed bilanço azaltımının etkisiyle yeni yıldan itibaren resesyonun ABD’de hissedileceği tahminleri yapılıyor.

➔ Fed Başkanı Powell ise bu konudaki soruyu yanıtlarken “İstihdam güçlü, maaşlar iyi, talep yüksek, büyüme var. Alacağımız önlemlerin planlaması ve iletişimi yapıldığından kötü etkisi olacağını düşünmüyoruz. Gelecek yıl için resesyon beklemiyorum” dedi.

PİYASALARIN ÜÇ TUZAĞI

➔ Fed faiz artırımı ve bunu izleyecek bilanço azaltımıyla enflasyonu düşürme yoluna girdi. Yolun sonu düşük enflasyona da çıkabilir, gelişmelerin etkisiyle resesyona da. Yol resesyona çıkarsa o zaman yandı gülüm keten helva. Ancak bu durum hemen anlaşılmayacak.

➔ Fed çıktığı bu yolculukta bol ve ucuz parayı piyasaların önünden alıyor. Aynen kedinin önünden ciğeri çekip almak gibi bir şey. Ama kedi buna seviniyor ve takla atıyor.

➔ Yine piyasaları bekleyen başka bir tuzak savaşın bitişinin parti şeklinde kutlaması. Savaşın sonlanması siyasi, insani ve ikdisadi pek çok açıdan elbette çok, çok önemli. 15 maddelik bir taslak üzerinde anlaşma sağlanmaya çalışılıyor. İlerleme sağlanmış. Kısa bir zamanda ateşkes ilan edilebilir.

Ancak savaş bitse bile dünya eski dünya olmayabilir, küresel ekonomi de eskisi gibi işlemeyebilir. Savaşın ekonomi tarafındaki tahribatı kalıcı hale gelebilir. Bu da savaş bittikten bir süre sonra anlaşılabilecek bir durum.

Değerli Haberturk.com okurları.

Haberturk.com ekibi olarak Türkiye’de ve dünyada yaşanan ve haber değeri taşıyan her türlü gelişmeyi sizlere en hızlı, en objektif ve en doyurucu şekilde ulaştırmak için çalışıyoruz. Yoğun gündem içerisinde sunduğumuz haberlerimizle ve olaylarla ilgili eleştiri, görüş, yorumlarınız bizler için çok önemli. Fakat karşılıklı saygı ve yasalara uygunluk çerçevesinde oluşturduğumuz yorum platformlarında daha sağlıklı bir tartışma ortamını temin etmek amacıyla ortaya koyduğumuz bazı yorum ve moderasyon kurallarımıza dikkatinizi çekmek istiyoruz.

Sayfamızda Türkiye Cumhuriyeti kanunlarına ve evrensel insan haklarına aykırı yorumlar onaylanmaz ve silinir. Okurlarımız tarafından yapılan yorumların, (yorum yapan diğer okurlarımıza yönelik yorumlar da dahil olmak üzere) kişilere, ülkelere, topluluklara, sosyal sınıflara ırk, cinsiyet, din, dil başta olmak üzere ayrımcılık unsurları taşıması durumunda yorum editörlerimiz yorumları onaylamayacaktır ve yorumlar silinecektir. Onaylanmayacak ve silinecek yorumlar kategorisinde aşağılama, nefret söylemi, küfür, hakaret, kadın ve çocuk istismarı, hayvanlara yönelik şiddet söylemi içeren yorumlar da yer almaktadır. Suçu ve suçluyu övmek, Türkiye Cumhuriyeti yasalarına göre suçtur. Bu nedenle bu tarz okur yorumları da doğal olarak Haberturk.com yorum sayfalarında yer almayacaktır.

Ayrıca Haberturk.com yorum sayfalarında Türkiye Cumhuriyeti mahkemelerinde doğruluğu ispat edilemeyecek iddia, itham ve karalama içeren, halkın tamamını veya bir bölümünü kin ve düşmanlığa tahrik eden, provokatif yorumlar da yapılamaz.

Yorumlarda markaların ticari itibarını zedeleyici, karalayıcı ve herhangi bir şekilde ticari zarara yol açabilecek yorumlar onaylanmayacak ve silinecektir. Aynı şekilde bir markaya yönelik promosyon veya reklam amaçlı yorumlar da onaylanmayacak ve silinecek yorumlar kategorisindedir. Başka hiçbir siteden alınan linkler Haberturk.com yorum sayfalarında paylaşılamaz.

Haberturk.com yorum sayfalarında paylaşılan tüm yorumların yasal sorumluluğu yorumu yapan okura aittir ve Haberturk.com bunlardan sorumlu tutulamaz.

Haberturk.com yorum sayfalarında yorum yapan her okur, yukarıda belirtilen kuralları, sitemizde yayınlanan Kullanım Koşulları'nı ve Gizlilik Sözleşmesi'ni peşinen okumuş ve kabul etmiş sayılır.

Bizlerle ve diğer okurlarımızla yorum kurallarına uygun yorumlarınızı, görüşlerinizi yasalar, saygı, nezaket, birlikte yaşama kuralları ve insan haklarına uygun şekilde paylaştığınız için teşekkür ederiz.

BU EKRANI KAPATMAK İÇİN TIKLAYIN!
SEN DE DÜŞÜNCELERİNİ PAYLAŞ! (0)
* Yorum kurallarını okumak için tıklayınız!