MERT ÜLKER, CFA – Finansinvest Genel Müdür Yardımcısı - - Zayıf Dolar = Güçlü Altın - - "Dolardaki zayıflığın altın için pozitif yansımaları olmasını ve 3 aylık vadede altının ons fiyatının 1.400 - 1.600 dolar aralığında kalmasını bekliyorum. 1.360 dolara stop-loss koyarak altını kısa ve orta vadeli portföyümde bulundururdum." - - Global ekonomik krizin gölgesinde, başlıca para birimlerinde yaşanan rekabetçi devalüasyon ortamında, güvenli liman özelliği altın fiyatlarını ekonomik arz / talep dengesinden çok spekülatif ilgi sayesinde 2,5 senede iki katına çıkardı. - - 2010 başında, altının ons fiyatı 1.100 dolarları görmüşken, FinansInvest olarak yatırımcılarımıza portföylerinde altın taşımaya devam etmelerini önermiştik. Gelinen fiyat seviyeleri ve değişen ekonomik konjonktür bu öneride biraz daha temkinli olmayı gerektiriyorsa da, benim 2011 görüşümde de halen ciddi bir farklılık yok. Altında dönem dönem "teknik düzeltmeler" kaçınılmaz olarak görülecek. Ancak dolarda yeni dipler görüldükçe "sarı maden" güçlü kalacaktır. - - Orta – uzun vadeli görüş: Gelişmiş ülkeler ekonomik büyümeyi hızlandırmak için "tırmalarken", altını halen "nihai bir çılgınlık zirvesi" göreceği beklentisiyle orta - uzun vadeli stratejik portföylerde tutardım. Özellikle Çin para birimi yuanda ciddi bir değerlenme ve/veya ABD'nin ekonomik toparlanmasında herhangi bir olası yavaşlama, altın fiyatlarını orta – uzun vadede yukarı itecektir. - - Kısa vadeli görüş: Üç ay gibi kısa bir vadede ise dolardaki zayıflığın altın için pozitif yansımaları olmasını ve altının ons fiyatının 1.400 - 1.600 dolar aralığında kalmasını bekliyorum. 1.360 dolara stop-loss koyarak kısa vadeli portföyümde de altına mutlaka yer verirdim. - - Neden mi? İşte size 5 neden… - - Rüzgâr arkasında - - 1)Dünyada ekonomik göstergelerdeki iyileşmeye karşın FED'in deflasyon kaygılarına dair bariz asimetrik ("gevşek") bir duruşu var. FED'in bilanço genişlemesi Nicel Gevşeme 2 (QE2) aracılığıyla Haziran'a kadar devam edecek. ABD'de faiz artışının ise 2012 ortasına kadar gelmesini beklemiyorum. Tüketici güveni, borsalar ve/veya istihdam verilerinde en ufak bir zayıflama, parasal genişlemeci tarzıyla "Helikopter Ben" lakabını alan Bernanke'yi endişeye sevk edecektir. - Neticede, ABD'de büyüme düşük bir bazdan canlanmaya başlasa da, düşük faiz ortamı sürecek. Yüksek "çıktı açığı"na rağmen canlanan enflasyonist beklentilerle ise sertçe dikleşen bir verim eğrisi görülmeye devam edilecek; yani uzun vadeli faizlerle kısa vadeli faizler arasında fark açılacak. Böyle bir ortamda dolar diğer para birimlerine karşı zayıf kalmaya, reel bono getirileri de son derece düşük seyretmeye devam eder; likidite bolluğu sürer. Bu da altın için cazip bir ortam yaratır. - - 2)Avrupa, İngiltere ve pek çok gelişen piyasada ise merkez bankaları enflasyon korkularına karşı "daha sıkı" bir duruş sergiliyorlar ve piyasalarda faiz artışı beklentileri öne çekiliyor. Sonuç olarak dolar, petrol fiyatlarıyla ters korelasyonunu koruyor; euro / dolar paritesi ise Avrupa'daki borç krizi endişelerine rağmen 1,40'un üstünde seyrediyor. Zayıf dolar, Çin para birimi yuanın ve diğer gelişen piyasa para birimlerinin güçlenmesinin de yolunu açıyor. - 3)Japonya'daki afetin etkisiyle Japon Merkez Bankası'nın sisteme yüklü likidite enjeksiyonları da çeşitli diğer emtia ile birlikte altını olumlu etkilerken, daha fazla Japon Yeni'nin ülkede kalması ve/veya ülkeye dönmesi potansiyeli, yenin dolara karşı kayıplarını sınırlayabilir. - Altında "nihai çılgınlık zirvesi" olası - - 4)Dünya daha "normal" bir görünüme kavuşana kadar altını "meşru" bir yatırım aracı olarak gören yatırımcı sayısı artacak. ABD, Avrupa ve Japonya'da bunca dengesizlik varken, bir de üstüne jeopolitik gerginlikler patlak verdi. Artan petrol fiyatlarının gelişmiş ülkeler için enflasyonist olmaktan ziyade, diğer ürünlerin tüketimini kısıtlayarak deflasyonist etki göstermesi daha olası. Bu ortamda, gevşek para ve maliye politikalarından vazgeçilmesi, yani para musluklarının aniden kısılması zor görünüyor. - "Aşırı Alım" bölgesinden uzaklaştı - - 5)2010'un ikinci yarısında altında ciddi spekülatif pozisyonlar açılmıştı. Ancak bu pozisyonların bir kısmı kapanınca net açık spekülatif pozisyonlarda zirveden uzaklaşıldı. Yani piyasada halen altına ekstra bir ilgi yaratabilecek potansiyel mevcut.
HABERTÜRK aşağıdakileri yapmak üzere kişisel verilerinizi kullanmak için izninizi istiyor:
- Kişiselleştirilmiş reklamlar ve içerik, reklam ve içerik ölçümü, izleyici görüşleri ve ürün geliştirme - Bilgileri bir cihazda depolamak ve/veya onlara cihazdan erişmek
