Gökhan Şen
Gökhan Şen 11.04.2022 - 11:54 | Güncelleme: Tüm Yazıları »
ABONE OL
Borsa hala mecburi istikamet mi?
0:00 / 0:00
Borsa hala mecburi istikamet mi?

Şu yazıyı Şubat başında yazdıktan bu yana tam 2 ay geçti.

Fed’in henüz ne kadar sıkılaşacağı belli olmamış. Üstüne bir de Rusya’nın Ukrayna’yı işgali ve sonrasında gelen türlü dertler.

Borsa İstanbul 100 Endeksi o tarihten bu yana yüzde 21 ralli yapmış.

Yıl başından bu yana 30 Endeks yüzde 33 yükselmiş. Üstüne bir de temettüler var...

Üstelik bu kez yükseliş epey sahici. Yani dolarla da baksanız, portakal suyuyla da baksanız borsa yükseliyor.

MSCI Gelişen Ülkeler Endeksi geride kalan üç buçuk ayda yüzde 9 gerilemiş. BIST30’un dolara göre düzeltilmiş getirisi ise yüzde 23 civarında.

Fed’in sert bir faiz artış döngüsüne girdiği, üstelik gelişen ülkelere yönelik negatif algının güçlü olduğu bir dönemde geliyor bu ralli. Ayrıca büyüme beklentileri de dünyanın hemen her yerinde düşüyor.

Bakın, gelişen ülkeler aleyhine açılan pozisyonlar rekor seviyeye ulaşmış.

Yerel para cinsinden bakınca iki endeksimiz de zaten dünya şampiyonu. Dolar bazında bakınca onunculuğa düşüyoruz.

Lokal para cinsinden liderlik önemli. Çünkü benim en başında bu yana tezim zaten yerliler üstüneydi.

Yabancıların uzun süredir Türkiye piyasasında pozisyon azalttıklarını görüyoruz. Bu bakımdan, yabancıların girişine güvenerek ‘akım / flow’ bazlı bir pozisyon almak ya da satmak hatalı olur BIST Endeksleri için.

Burada hikaye yüksek enflasyon olacaktı ve öyle de oldu.

Bu yılın ilk 3 ayında toplam 21 puan enflasyon üretti ekonomimiz. Öyleyse borsanın ya da herhangi başka bir ürünün kazandırmış olması için bu eşiği atlamış olması gerekiyordu.

Ancak kur baskı altında olduğu için kura bağlı mevduatta bunu bulmak zordu. Yüksek enflasyondan ötürü sabit getirili kıymetlerde bu getiriyi elde etmek de güçtü. Faizlerin seviyesi belli olduğu için mevduatın da buraları yakalaması çok zordu.

Bu bakımdan, borsa mecburi istikamet olacaktı.

Öyle de oldu...

Şimdi bu rallinin ardından acaba neredeyiz?

Bu grafiğe göre 2 şey söylenebilir.

1’incisi, hala borsamız benzerlerine kıyasla en ucuz fiyat / kazanç (F/K) oranına sahip.

2’ncisi, son 10 yıldaki ortalama F/K’ye kıyasla da hala ucuz.

Demek ki borsada bunca değerlenmeye rağmen hala daha bir pahalılık söz konusu değil.

Uzunca, teknik bir yazı yazmak istemediğim için daha fazla teknik bir değerlendirme yapmaktan yana değilim.

Fakat mantık basit. Diğer yatırım araçlarının getirileri reel olarak negatif yapılınca (Yani enflasyon arındırılınca götürüleri olunca) borsa tek seçenek olarak kalıyor. Bu yüzden belki de getirilerin temposu zayıflayarak da olsa yerli yatırımcılar paralarını korumanın daha iyi bir yolunu henüz bulabilmiş değiller organize piyasalarda.

Bunun olumlu ve olumsuz tarafları olacaktır elbette.

Onlara da başka yazılarda değinmek gerekecek.

Değerli Haberturk.com okurları.

Haberturk.com ekibi olarak Türkiye’de ve dünyada yaşanan ve haber değeri taşıyan her türlü gelişmeyi sizlere en hızlı, en objektif ve en doyurucu şekilde ulaştırmak için çalışıyoruz. Yoğun gündem içerisinde sunduğumuz haberlerimizle ve olaylarla ilgili eleştiri, görüş, yorumlarınız bizler için çok önemli. Fakat karşılıklı saygı ve yasalara uygunluk çerçevesinde oluşturduğumuz yorum platformlarında daha sağlıklı bir tartışma ortamını temin etmek amacıyla ortaya koyduğumuz bazı yorum ve moderasyon kurallarımıza dikkatinizi çekmek istiyoruz.

Sayfamızda Türkiye Cumhuriyeti kanunlarına ve evrensel insan haklarına aykırı yorumlar onaylanmaz ve silinir. Okurlarımız tarafından yapılan yorumların, (yorum yapan diğer okurlarımıza yönelik yorumlar da dahil olmak üzere) kişilere, ülkelere, topluluklara, sosyal sınıflara ırk, cinsiyet, din, dil başta olmak üzere ayrımcılık unsurları taşıması durumunda yorum editörlerimiz yorumları onaylamayacaktır ve yorumlar silinecektir. Onaylanmayacak ve silinecek yorumlar kategorisinde aşağılama, nefret söylemi, küfür, hakaret, kadın ve çocuk istismarı, hayvanlara yönelik şiddet söylemi içeren yorumlar da yer almaktadır. Suçu ve suçluyu övmek, Türkiye Cumhuriyeti yasalarına göre suçtur. Bu nedenle bu tarz okur yorumları da doğal olarak Haberturk.com yorum sayfalarında yer almayacaktır.

Ayrıca Haberturk.com yorum sayfalarında Türkiye Cumhuriyeti mahkemelerinde doğruluğu ispat edilemeyecek iddia, itham ve karalama içeren, halkın tamamını veya bir bölümünü kin ve düşmanlığa tahrik eden, provokatif yorumlar da yapılamaz.

Yorumlarda markaların ticari itibarını zedeleyici, karalayıcı ve herhangi bir şekilde ticari zarara yol açabilecek yorumlar onaylanmayacak ve silinecektir. Aynı şekilde bir markaya yönelik promosyon veya reklam amaçlı yorumlar da onaylanmayacak ve silinecek yorumlar kategorisindedir. Başka hiçbir siteden alınan linkler Haberturk.com yorum sayfalarında paylaşılamaz.

Haberturk.com yorum sayfalarında paylaşılan tüm yorumların yasal sorumluluğu yorumu yapan okura aittir ve Haberturk.com bunlardan sorumlu tutulamaz.

Haberturk.com yorum sayfalarında yorum yapan her okur, yukarıda belirtilen kuralları, sitemizde yayınlanan Kullanım Koşulları'nı ve Gizlilik Sözleşmesi'ni peşinen okumuş ve kabul etmiş sayılır.

Bizlerle ve diğer okurlarımızla yorum kurallarına uygun yorumlarınızı, görüşlerinizi yasalar, saygı, nezaket, birlikte yaşama kuralları ve insan haklarına uygun şekilde paylaştığınız için teşekkür ederiz.

BU EKRANI KAPATMAK İÇİN TIKLAYIN!
SEN DE DÜŞÜNCELERİNİ PAYLAŞ! (0)
* Yorum kurallarını okumak için tıklayınız!