Abdurrahman Yıldırım
Abdurrahman Yıldırım 13.07.2022 - 01:59 | Güncelleme: Tüm Yazıları »
ABONE OL
Resesyon öncesi umut enflasyonda
0:00 / 0:00
Resesyon öncesi umut enflasyonda

Yatırımcılar geçen haftaya “batıyoruz” diye başlayıp, “Yok, aslında durum o kadar da kötü değil” diye bitirdi. Cuma günkü ABD’nin istihdam rakamı ekonominin korkulduğu gibi yavaşlamadığını gösterdi. Kısa vadede resesyon korkusu azaldı.

➔Ama hızlı ekonomi enflasyonu ateşleyeceği için, Fed’in daha sert faiz adımları atma ihtimali hala yüksek.

➔Peş, peşe gelecek sert faiz kararlarının ise ekonomiyi boğma riski var.

➔Yani resesyon korkusu şimdilik rafa kalktı ama o raf çok yüksekte değil.

➔Peki ama piyasalarda ne oluyor? Hemen hemen tüm yatırım araçları düşüşe geçti.

➔Diğer yandan performanslara baktığınızda artık tam olarak ayı piyasasında bile değiliz.

➔Bu yıl yüzde 25 düşen Nasdaq bile toparlanıyor.

➔ Nasdaq geçen hafta yüzde 4.6, bu ay yüzde 2.6, primli.

➔S&P 500 ve Dow Jones ise zaten ayı piyasasında değil, orta şiddetli bir düzeltme yaşıyor.

➔Endeksler daha yukarı gidebilirdi ama yaklaşan Fed toplantısı buna engel.

➔Acaba bazı çevrelerin beklediği ama şu ana kadar düşük bir ihtimal olarak görülen senaryo mu yaşanacak?

DÜŞÜŞ YUMUŞAK MI, SERT Mİ OLACAK?

➔Nedir o senaryo? Bu görüşe göre ABD ekonomisi Fed’in faiz adımlarına rağmen sert bir düşüş yerine gerçek bir yavaşlama yaşayacak. Ekonomide ‘yumuşak bir iniş’, hatta sadece dönemsel bir yavaşlama görülecek.

➔İhtimalin ne kadar güçlü olduğunu anlamak için Fed Başkanı Powell’ın belirttiği rakamlara bakalım. Geçen ay 372 bin yeni istihdam yaratıldı. Maaş artışları aylık bazda yüzde 0.3, yıllık yüzde 5,1 arttı.

➔İşsizlik oranı yüzde 3.6 ile son 50 yılın en düşük seviyelerinde seyrediyor. İstihdama katılım oranı ise yüzde 62.2.

➔Eğri oturup doğru konuşmak gerekirse bu rakamların hiçbiri yavaşlayan bir ekonomiye işaret etmiyor.

➔Geçen cuma ABD istihdam verisi iyi geldi. 75 baz puanlık faiz artışı garanti gibi görünüyor olmasına rağmen borsalar yükseldi. Neden, bunun aksi beklenmez mi?

➔Anlaşılan o ki asıl korkulan konu resesyon değil.

Sanki Wall Street ve Fed arasında bir restleşme var. Rakamlar ne derse desin taraflar pozisyonlarını terk etmiyor.

KORKUNUN KAYNAĞI BELLİ OLDU

➔Fed enflasyonla mücadele konusunda bir hata daha yapma lüksüne sahip değil. Bu nedenle sonuna kadar enflasyonla mücadelede kararlı.

➔Peki bu son uzakta mı, yakında mı? Piyasaların tavrına bakılırsa yakında.

➔Ve anlaşılan o ki piyasalar faiz artışını kesecek işaretin resesyon üzerinden değil düşen enflasyon yardımıyla geleceğini düşünüyor.

➔Yükselen borsalar Wall Street’in, Fed’in mevcut “tam gaz” faiz politikalarını uzun süre devam ettiremeyeceğine inandığını gösteriyor.

Özellikle emtia ve gıda fiyatlarında gözlemlenen düşüşün enflasyonun artık inişe geçtiği beklentisini artırdı.

➔Yani Fed’in enflasyonla “sert” savaşmasına gerek kalmayacak.

➔Tabi beklentilerle hayatın gerçekleri nadiren bir noktada kesişir. Hatta Wall Street’te bu kesişme daha da azdır.

➔Bugün ve yarın ABD’nin TÜFE ve ÜFE rakamları açıklanacak.

➔Eğer rakamlar bir yavaşlamanın işaretini gösterirse piyasaların beklentisi karşılanacak ve enflasyonun hız kestiği rakamsal olarak görülecek.

➔Belki trend olmaktan henüz uzak bir rakam olacak ama yatırımcıların yüreğine su serpmeye yetecek.

KIŞ BİTMEDEN ZAFER YOK

➔Ama enflasyon rakamları sert düşüşler yaşayan emtia ve ani çıkış yapmayan petrol fiyatlarına rağmen yüksek gelirse bu Fed’e faiz gazını kökletebilir.

­➔Zira bankanın kış ayları gelmeden ve enerji kaynaklarına talep patlamadan, enflasyonu makul bir trende oturtması gerekiyor.

Pek çok uzman gelecek kış atlatılmadan enflasyon konusunda kalıcı bir zaferden söz etmenin mümkün olamayacağı düşüncesinde.

➔Ancak beklenti ve senaryolar yalnızca bunlarla da sınırlı değil. Rakamlara her bakan farklı senaryolar yazabiliyor.

SENARYOLARDAN BİRKAÇI

UBS Global Wealth’in senaryosuna göre eğer ekonomide bir çöküş yaşanırsa şirket bilançolarında sert düşüşlere neden olur.

➔Bu durumda S&P 500 endeksi 3300 puana geriler.

➔Ekonomi düşük büyüme ve yüksek enflasyon ortamına yani stagflasyona etkisine girer.

➔Wall Street çevrelerinde dillendirilen başka bir senaryoya göre yatırımcılar enflasyonun kontrol altında olduğuna inanırsa yumuşak iniş olur.

➔Şirket bilançoları sıkılaştırılmış para politikalarına rağmen sürdürülebilir olur.

➔Bu durumda S&P 500 yılı 3900 puandan kapatabilir.

BofA Global Research’e göre de stagflasyon ihtimali artıyor. Bu ortamda kazanç sağlayacak varlıklar enerji ve sağlık hisseleri olabilir.

Wells Fargo ise ılımlı resesyon ihtimali olduğu görüşünde ve S&P 500 yılı 3800–4000 bandında tamamlayabilir.

Citigroup yumuşak iniş ihtimali yüzde 55 olarak görüyor. Yıkıcı resesyon ihtimali yüzde 5 ile düşük düzeyde ve S&P 500 yılı 4200 puanda kapatabilir.

Değerli Haberturk.com okurları.

Haberturk.com ekibi olarak Türkiye’de ve dünyada yaşanan ve haber değeri taşıyan her türlü gelişmeyi sizlere en hızlı, en objektif ve en doyurucu şekilde ulaştırmak için çalışıyoruz. Yoğun gündem içerisinde sunduğumuz haberlerimizle ve olaylarla ilgili eleştiri, görüş, yorumlarınız bizler için çok önemli. Fakat karşılıklı saygı ve yasalara uygunluk çerçevesinde oluşturduğumuz yorum platformlarında daha sağlıklı bir tartışma ortamını temin etmek amacıyla ortaya koyduğumuz bazı yorum ve moderasyon kurallarımıza dikkatinizi çekmek istiyoruz.

Sayfamızda Türkiye Cumhuriyeti kanunlarına ve evrensel insan haklarına aykırı yorumlar onaylanmaz ve silinir. Okurlarımız tarafından yapılan yorumların, (yorum yapan diğer okurlarımıza yönelik yorumlar da dahil olmak üzere) kişilere, ülkelere, topluluklara, sosyal sınıflara ırk, cinsiyet, din, dil başta olmak üzere ayrımcılık unsurları taşıması durumunda yorum editörlerimiz yorumları onaylamayacaktır ve yorumlar silinecektir. Onaylanmayacak ve silinecek yorumlar kategorisinde aşağılama, nefret söylemi, küfür, hakaret, kadın ve çocuk istismarı, hayvanlara yönelik şiddet söylemi içeren yorumlar da yer almaktadır. Suçu ve suçluyu övmek, Türkiye Cumhuriyeti yasalarına göre suçtur. Bu nedenle bu tarz okur yorumları da doğal olarak Haberturk.com yorum sayfalarında yer almayacaktır.

Ayrıca Haberturk.com yorum sayfalarında Türkiye Cumhuriyeti mahkemelerinde doğruluğu ispat edilemeyecek iddia, itham ve karalama içeren, halkın tamamını veya bir bölümünü kin ve düşmanlığa tahrik eden, provokatif yorumlar da yapılamaz.

Yorumlarda markaların ticari itibarını zedeleyici, karalayıcı ve herhangi bir şekilde ticari zarara yol açabilecek yorumlar onaylanmayacak ve silinecektir. Aynı şekilde bir markaya yönelik promosyon veya reklam amaçlı yorumlar da onaylanmayacak ve silinecek yorumlar kategorisindedir. Başka hiçbir siteden alınan linkler Haberturk.com yorum sayfalarında paylaşılamaz.

Haberturk.com yorum sayfalarında paylaşılan tüm yorumların yasal sorumluluğu yorumu yapan okura aittir ve Haberturk.com bunlardan sorumlu tutulamaz.

Haberturk.com yorum sayfalarında yorum yapan her okur, yukarıda belirtilen kuralları, sitemizde yayınlanan Kullanım Koşulları'nı ve Gizlilik Sözleşmesi'ni peşinen okumuş ve kabul etmiş sayılır.

Bizlerle ve diğer okurlarımızla yorum kurallarına uygun yorumlarınızı, görüşlerinizi yasalar, saygı, nezaket, birlikte yaşama kuralları ve insan haklarına uygun şekilde paylaştığınız için teşekkür ederiz.

BU EKRANI KAPATMAK İÇİN TIKLAYIN!
SEN DE DÜŞÜNCELERİNİ PAYLAŞ! (0)
* Yorum kurallarını okumak için tıklayınız!